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【2020年第7期】財經快訊

發布日期:2020/4/10

逆周期調控穩步引導 3月新增信貸社融有望高增長

           3月信貸社融數據即將公布。在財政貨幣政策逆周期調控的引導下,當月新增信貸社融有望實現高增長,一季度新增信貸社融規模大概率高于去年同期。

  進入3月,受益于全社會復工復產的加快推進,信貸景氣度恢復情況較為明顯。來自銀行、研究機構的人士均反映3月以來信貸投放速度明顯加快。從信貸結構看,支撐當月新增信貸的主力來自于企業部門貸款。一方面,作為支撐經濟穩增長的重要動力,基建項目投資快馬加鞭推進,帶動當月企業部門中長期貸款投放明顯加快;另一方面,中小企業經營性融資需求逐步恢復,短期貸款和票據融資也隨之改善。

  來自國有大行高管的感受給全社會復工復產的進展提供了銀行視角。中國農業銀行行長張青松4月初曾公開表示,隨著疫情得到有效控制,貸款重點轉向春耕春播、復工復產等,企業有效貸款需求非常旺盛,看到了復工復產和經濟社會發展迅速恢復的側影。

  不過,相比于對公貸款投放的火熱,鑒于當前消費仍處緩步回升階段,不少銀行一季度零售貸款增長仍較為疲軟,零售貸款總量料將維持低迷。

  銀保監會副主席周亮此前透露,一季度銀行業各項貸款新增近7萬億元,同比多增1.18萬億元。按此推算,央行口徑下的3月新增貸款投放預計在2.5萬億~2.7萬億元。

  有了新增貸款高增長的“加持”,3月社融增量預計將同樣可觀,社融存量增速有望大幅提高。3月為社融增量提供正向貢獻的細項,除了對實體經濟發放的本外幣貸款外,還有企業債券凈融資和政府債券凈融資等。央行數據顯示,一季度公司信用類債券共發行3萬億元,同比增長35%;凈融資規模超1.7萬億元,同比多增8000多億元。發行量與凈融資規模均處歷史同期高位。據此估算,3月企業債券凈融資規?;蚪咏?萬億元。此外,3月政府債券發行規模同樣較大,機構預估的當月政府債券凈融資規模在六七千億元。綜合看,3月社融增量或近4萬億元。

  在經濟下行期,政府需要加強逆周期調控穩定信用擴張,提高信貸社融增速正是從信用擴張入手穩定經濟。只要引導資金投向真正有價值的領域,減少無效投資,提高資金使用效率,刺激政策就會發揮應有的效力。(來源:證券時報)

 

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